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点击:325 | 回复:0 谈股论金 > 美联储宽松措施不断 美元指数为何突破100

数数道
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回复 楼主 发表于 2020-03-20 08:30
3月18日,美元指数在美联储第二次意外降息后大幅上涨并快速突破100点,截至目前已升至接近102。不少人对此产生疑问,疫情发生后美联储采取了大幅的宽松措施,为何美元指数还会上涨?

分析认为,一方面,美元作为避险资产,美国地区的疫情相对美元指数一揽子货币里其他的国家的疫情相对较轻,被市场看好;另一方面,美国金融市场不断下跌造成了美元的流动性紧张,并且向其他金融市场传导,在对现金的渴求下,卖出其他国家资产带回美国。
而针对目前的美元流动性紧张问题,截至目前美联储已经祭出商业票据融资便利机制(CPFF)、初级交易商信贷安排(PDCF)、货币市场共同基金流动性工具(MMLF)三大工具。
美元指数为何突破100?
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度,一揽子货币包括欧元、日元、英镑等主要货币,且欧元的权重最大。

“美元指数是全球资产和国际资金流动的风向标,近期一波三折,年初美元指数一度升至100附近,一度击穿95,之后触底反弹。除货币政策外,相对美国而言,欧洲疫情防控和经济衰退面临更大风险,美元作为避险资产,多头又有回升。”民生银行首席研究员温彬对财联社记者表示。
财新智库莫尼塔首席经济学家钟正生也认为,新冠疫情是导致本次美元指数上行的主要原因,在美元指数的几大权重货币中,欧洲、日本的疫情情况均比美国更差,这就使得美元指数出现了比较明显的上升。
“如果参照2003年时候的经验,并结合目前美欧的经济基本面对比,美元指数的上涨空间已经不大,即使破百,美元指数也不会超出100太多。”钟正生表示。
在中信证券首席固定收益分析师明明看来,美元指数突破100是因为美元流动性的紧张,形成了“衰退性的强势美元”。“美股长达10年的牛市被疫情黑天鹅打破,大家都在赎回保护自身流动性,在赎回过程中不断爆仓,对流动性形成了冲击,我把它比喻为‘美元市场的黑洞’。”明明对财联社记者解释。
中银证券首席经济学家徐高也认为,当前全球市场面临着美股的流动性危机,不是美元的流动性危机。“美国股市流动性危机已经产生,并且正在向其他资产市场传导,带动其他资产价格走低。支撑美元走强的,是美国股市投资者卖出其他国家资产后,将现金带回美国的动作。”
美联储强势注入流动性
美国时间3月18日,美联储宣布将设立货币市场共同基金流动性工具(MMLF),而3月17日已设立商业票据融资便利机制(CPFF)、初级交易商信贷安排(PDCF)。分析认为,前述三大工具均为缓解市场流动性。
其中,CPFF针对商业票据的信用提供了背书和流动性支持,可以向大量经济活动提供直接融资,提供增信、贷款和抵押以及企业日常的流动性需要。(
PDCF通过多种投资级债务证券以及多种股票证券作为抵押,为支持初级交易商平稳的市场运作,并促进企业和家庭获得信贷。
MMLF将帮助货币市场基金满足家庭和企业以及其他投资者的赎回需求,类似于共同基金流动性便利(AMLF),但购买的资产范围将更广。
“美联储必须尽一切办法支持流动性,一旦流动性在任何一个市场,任何一个环节出问题,都可能演变成一场金融危机。”3月19日下午,交银研究首席研究员唐建伟表示。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也认为,美联储应该尽快加码流动性管理措施并尽早重启QE来应对市场潜在流动性风险以及由此引发的一系列次生问题。


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